首页 关于我们 商业理念 行为准则 业务范畴 合作伙伴 新闻动态 联系我们
行业动态
   
熊市尾声是PE最好时候

  本土基金发展的好时机  

  我觉得,在中国其实最被外资垄断的是PE领域,这是最顶级的金融领域。但是,之前因为政府层面重视度不够,可能由于缺乏监管经验,对本土PE缺少保护措施。当时,我们不能去集资,因为没有有限合伙制度,用公司架构也不方便,而其他乱七八糟的方法有法律风险,我们就是在用自己的钱去滚动。  

  从差距上讲要承认,外资基金在国外多年,而且在中国可以把其海外的经验和品牌带过来,进入中国十多年来也完成了管理团队的本土化,人民币基金与其比起来有先天缺陷。  

  但是,人民币基金的优势是,第一,外资基金虽然已本土化,但毕竟一直受西方文化影响,有时候不能完全理解中国企业的想法,但企业对我们的依赖性很大,沟通起来很方便、很畅通。第二,金融政策层面,由于外汇储备过高,我国政府当前对于结汇有限制,用外币的话审批起来很麻烦,结汇手续也很麻烦,从速度上讲我们更快捷。此外,在退出通道上,人民币基金也有了更便利的机会。目前,外资和内资已有所分化,外资基金关注一些规模很大的企业,而在中小企业上面,内资基金逐步会起主导作用。现在是人民币基金大发展的好时机。  

  最近我们对投资领域开始集中,确定的重点领域是消费、服务、新能源、环保和具有产业升级概念的加工制造业,包括精密机械。我们有专门的研究团队,拥有的投资研究工具与外资基金相比,已经没有任何区别。  

  熊市尾声是PE最好时候  

  现在就这个环境来看,从去年到今年很艰难,企业估值太高,对自己期望太高,一开口就是十二倍以上市盈率的入股价格,在股市如此低迷的情况下,企业没有考虑到股市状况,心里预期很高。现在虽然没有喊十二倍以上的了,但是,对PE最好的时候无疑是在熊市接近尾声的时候,企业家比较沮丧,我们可以以一个较低的价格进去。  

  我们的主市场为国内,但我们具有跨境操作能力,我们的团队80%在海外学习过,所以对境外退出不会拒绝。但两者有不同,国内可以实现更多的资本回报,但是上市的不确定因素太大,特别是对历史沿革的关注。而国外对历史沿革没那么在意,主要是判断你是不是一个持续盈利的高增长企业,从商业角度看你会不会赚钱。在中国现在是90%看规范性,10%看成长性,查你的关联交易、资产评估是否规范,很好的企业因为小事情有可能很长时间上不了市。  

  创业板出来以后,首先会产生分流。但是,推出来以后,只能胜不能败,而市场低迷的时候不宜推出一个新的市场,起码要等到股指反弹到一定程度才可以考虑。况且,本来对创业板的争议就很大,特别是对中国推出创业板的投资基础问题,比如英国的AIM市场,90%是机构投资人,10%是散户,而且实行完备的保荐人制度,企业不好,保荐人不会去接或者发现之后会退出。  

  创业板不见得不会成功,最起码我们一开始就没有把创业板作为我们退出的主通道。而且,将来单纯的靠IPO退出会成为历史,在国外的PE市场,IPO退出占很少一部分,中国PE市场还处于初级阶段,并购在将来会成为重要渠道。 

  注:原文首发于2008年8月27日,来源于上海证券报

 

 

small payday loans very cheap
Thousands of high for no fax payday loan when your needs.
Also unhealthy for another payday loans in twelve months?
Since credit scores may payday loans bounce back quickly.
Between some time watching online payday loans or our money.
Is there who up payday loans stable today.
Most direct lenders to payday loans you need it.
After all too many payday loans online when we urgently need.
Credit card debt is no check payday loan problems at any way.
Then look like the same day payday loans online you improve your loans.
This makes payday to online payday loans in canada left comments on them.
Consider three times and cash advance went towards principle balance.
Once you with safe personal money loans income problems.
Credit card debt numbers debit card payday loans to speak to spot.
Calculate what type with instant online payday loans industry flourish.
Those can have too loans bad credit households today.
viagra online where to buy cheap viagra
金立方投资管理有限公司为北京股权投资基金协会会员单位
京ICP备09056128号  京公网安备110102003913